Τα λογιστικά παιχνίδια της Premia που αργά ή γρήγορα θα μπουν στο στόχαστρο Βουρλιώτη: Το ξενοδοχείο που πούλησε μεγαλομέτοχος στους μικρομετόχους!

Σε ένα σκηνικό που θυμίζει περισσότερο χρηματοοικονομική επιβολή παρά ισότιμη επενδυτική διαδικασία, η Premia προχωρά σε νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, η οποία μυρίζει ξεκάθαρα… ξεπούλημα υπέρ των λίγων και ισχυρών.

Με κάθε νέα έκδοση, η εταιρεία εφαρμόζει την ίδια τακτική: εκδίδει μετοχές σε εξευτελιστική τιμή, μακριά από την εσωτερική αξία της (NAV 2,11 ευρώ), και ενισχύει έτσι συγκεκριμένους παίκτες που εισέρχονται ή αυξάνουν το ποσοστό τους με discount άνω του 35%. Την ίδια ώρα, οι υφιστάμενοι μέτοχοι βλέπουν τη συμμετοχή τους να απομειώνεται βάναυσα, χωρίς καμία ουσιαστική προστασία.

Ας δούμε τι συμβαίνει τώρα:

Η Premia ανακοινώνει νέα αύξηση κεφαλαίου με τιμή διάθεσης 1,30 ευρώ, αναζητώντας 40 εκατ. ευρώ. Το παράδοξο; Η συμφωνία για εξαγορά ξενοδοχείου στις Κανάριες Νήσους από τη Nordic Leisure Travel Group (NLTG) – έναν όμιλο που ήδη είναι μέτοχος της Premia, έχοντας αποκτήσει ποσοστό ~10% σε προηγούμενη συμφωνία με μετοχές στα 1,36 ευρώ.

Και ποιος θα συμμετάσχει τώρα στην αύξηση; Ο Petter Stordalen, μέσω εταιρείας του ομίλου NLTG, με 6,5 εκατ. ευρώ. Δηλαδή: πουλάει στην Premia ακίνητο 64 εκατ. ευρώ, εξασφαλίζει 20ετές συμβόλαιο μίσθωσης με γενναίο καθαρό ενοίκιο 4,65 εκατ. ετησίως (triple net rent), και ταυτόχρονα αποκτά πρόσθετο μετοχικό ποσοστό σε εξευτελιστική τιμή. Σαν να παίζει σε παιχνίδι χωρίς αντίπαλο.

Για τους μικρομετόχους, αυτή η εξέλιξη είναι εξευτελιστική. Αν δεν συμμετάσχουν – μέσα σε ένα πιεστικό και ασαφές χρονοδιάγραμμα (21-23 Ιουλίου) – χάνουν περαιτέρω ποσοστό συμμετοχής. Αν συμμετάσχουν, υποχρεώνονται να αγοράσουν “φθηνά” κάτι που στην ουσία είναι ακριβό, για να μη χάσουν τα πάντα.

Αξιοσημείωτο και το γεγονός ότι δύο συστημικές τράπεζες αποχώρησαν από τη διαδικασία ως placement coordinators, και αντικαταστάθηκαν από την Optima Bank. Η αποχώρηση δεν εξηγήθηκε ποτέ – και η σιωπή της διοίκησης γεννά ακόμη περισσότερα ερωτήματα: τι είδαν οι συστημικές τράπεζες και απομακρύνθηκαν;

Στο μεταξύ, τα οικονομικά της εταιρείας δεν δικαιολογούν την επιθετικότητα: στο α’ τρίμηνο του 2025 η Premia είχε μόλις 1,3 εκατ. ευρώ από λειτουργικές δραστηριότητες, EBITDA 4,9 εκατ., δανεισμό 308,5 εκατ. ευρώ και συνολικές επενδύσεις 526,5 εκατ. ευρώ. Οι προβλέψεις για το έτος κινούνται σε ελαφρώς αυξημένα νούμερα – αλλά σε καμία περίπτωση δεν αιτιολογούν τέτοιες κινήσεις που ξεκάθαρα αλλοιώνουν την εταιρική δομή υπέρ συγκεκριμένων συμφερόντων.

Ο τρόπος με τον οποίο η Premia “σπρώχνει” την αύξηση θυμίζει περισσότερο μηχανισμό εξυπηρέτησης στρατηγικών εταίρων, παρά ανοικτή κεφαλαιακή ενίσχυση. Και η παθητική στάση της διοίκησης απέναντι στους μικρομετόχους, καθιστά σαφές το εξής: όποιος δεν είναι στο “κλειστό κλαμπ”, απλώς χάνει.

Αργά ή γρήγορα, τα παραπάνω λογιστικά παιχνίδια θα μπουν στο «στόχαστρο» Βουρλιώτη! Αντιλαμβάνομαι ότι τα οικονομικά δεν είναι όροι που καταλαβαίνουν άπαντες γι΄ αυτό προσπάθησα να σας εξηγήσω με πολύ απλά λόγια το παιχνίδι που κάνει η εταιρεία!

edolio5.gr